首页 > 热点 > 文章

加仓港股orA股AH股溢价指数怎么看?

来源:中国网   时间:2025-08-04 10:31:07   阅读量:12174   

经历了连续上涨之后,A股和港股迎来两日调整。股市涨涨跌跌很正常,短期情绪降降温也不是坏事,更容易走出“健康牛”。

调整也意味着机会,有长线思维的投资者,可能已经在考虑加点港股还是A股了。今天来聊聊热议的AH股溢价指数是什么,作为对比A股和港股的常用指标,学会了可以来辅助我们的投资决策~

恒生AH股溢价指数是什么?

恒生AH股溢价指数,是衡量A股与H股价格差异的重要指标,其数值反映了A股相对于H股的溢价程度。

计算方式为选取同时在A股和港股上市的公司,将其A股价格按汇率折算为港元后除以H股价格,然后再进行流通市值加权平均。

指数以100为基准,高于100表示A股相对H股存在溢价,低于100则表示存在折价。例如AH溢价指数为125,即代表A股比港股贵25%。A股比港股贵是常态。

A股为什么比港股贵?

2015年以来,指数通常在120–150点之间波动,即A股长期比H股贵20%~50%。

2020年前后,AH股溢价指数中枢出现明显抬升。2020年之后,中枢在140附近。

从历史规律来看,当指数偏离中枢后,有向中枢回归的动力。

都是同一家公司的股票,为什么A股比港股更贵呢?

底层因素是投资者结构和交易制度的差异。具体来看:

01

投资者结构差异:

A股以散户为主,情绪化交易,容易推高股价;H股以机构主导,更理性,注重长期价值。

02

港股具有流动性折价:

A股成交活跃,流动性强,2020–2024年平均换手率在298%;H股流动性低,同期年平均换手率仅56%,仅为A股的1/5,流动性不足导致H股折价。

03

交易机制不同:

A股有涨跌幅限制,做空困难,容易单边上涨;港股无涨跌停,做空机制完善,价格反映更灵敏。

04

交易成本差异:

H股投资者需缴20%红利税,且港股通交易有额外印花税,投资者要求H股折价补偿。

05

资本流动壁垒:

虽然沪港深通已开通,但跨境套利仍受限,价差无法快速抹平。

AH股溢价指数还会继续收窄吗

2025年初至今,港股大幅领跑A股,恒生指数上涨超20%,沪深300上涨仅4%。与之伴随的便是AH溢价持续收窄,从年初的50%收窄至当前的26%,突破近5年低点。

当指数大幅低于中枢,指数或有反弹可能,即港股或有下跌压力。这也是市场近来的担忧。

AH股溢价指数还会继续收窄吗?

首先,AH股溢价指数只是判断港股性价比的参考指标之一,本身具有局限性。

AH溢价指数的样本仅涵盖在A股和H股同时上市的企业,银行+非银+石油石化市值占比近60%,并未包含仅在香港上市的“新经济”优质资产,如互联网巨头、创新药、新消费等。

因此,把AH溢价指数作为判断港股吸引力的主要依据有失偏颇。

其次,多家头部券商认为应关注港股的中长期配置价值,且AH溢价率有望进一步下行。两大核心驱动力:增量资金+优质标的。

01

增量资金

在国内低利率背景下,内地各类资产的投资回报率整体下修,南向资金有望持续涌入港股,特别是对于险资等不用考虑红利税的投资者。近期南向成交占比已40%,中资定价权提高;

在美元走弱、潜在降息的背景下,叠加中国AI技术突破、稳增长政策发力,外资对中国资产配置意愿增强。

在资金的加持下,港股的流动性也在不断改善,日均成交额较2024年增长超80%,创历史新高,流动性折价或进一步抹平。

02

优质标的

港股拥有许多A股稀缺的优质资产,包括新消费、互联网科技、创新药等等,港股恰恰在这些领域具有明显优势。

这些新的增长方向带来结构性机会,也是年初以来港股市场持续活跃,甚至一度领跑全球市场的原因。

未来随着A股优质公司赴港二次上市及中概股回流,港股市场优质资产将越来越多,整体的吸引力将进一步抬升,香港国际金融中心竞争力也将抬升。今年某几个赴港上市的个股,H股股价始终高于同期A股。

总结

1、AH股溢价指数,表示内地和香港同时上市的企业A股相对H股的溢价程度。2015年以来在120~150之间波动,A股相对港股长期具有溢价,这是投资者结构和交易制度的差异导致的。

2、2025年以来,AH股溢价指数持续收窄,目前在126左右,引发市场对于港股后续回调的担忧。

3、AH股溢价指数本身具有局限性,只能辅助决策,特别在“新经济”板块的参考价值有限。

4、在增量资金和优质标的的加持下,关注港股的配置价值,但也要注意避免追在短期高点,可逢低布局。

声明:以上内容为本网站转自其它媒体,相关信息仅为传递更多企业信息之目的,不代表本网观点,亦不代表本网站赞同其观点或证实其内容的真实性。投资有风险,需谨慎。

猜您喜欢

  • 传音TecnoPova54G手机现身FCC和蓝牙SIG网站
    传音TecnoPova54G手机现 ,根据国外科技媒体TheTechOutlook报道,传音旗下手机品牌T...
  • Pine64发布Star64RISC-V单板计算机:采用赛昉JH7110
    Pine64发布Star64RIS 感谢IT之家网友华南吴彦祖的线索投递!,Star64是一款配备四核RI...
  • 中国财险02328:中国银保监会核准毕欣担任董事会秘书的任职资格
    中国财险02328:中国银保监会核 智通财经APP讯,中国财险发布公告,公司董事会于2023年2月27日审...
  • 海信视像去年净利增长47%,拟分拆芯片子公司至科创版上市
    海信视像去年净利增长47%,拟分拆 周末,海信视像(600060.SH)在披露2022年业绩的同时,也披露...
  • Pine64发布Star64RISC-V单板计算机:采用赛昉JH7110
    Pine64发布Star64RIS 感谢IT之家网友华南吴彦祖的线索投递!,Star64是一款配备四核RI...
  • 14家公司净利预增翻倍,京东方A、韦尔股份净利预减超70%
    14家公司净利预增翻倍,京东方A、 本周,175家A股上市公司将披露2022年年报,有90家已发布业绩预告...