三大航2022年合计亏损1086亿，预计今年将迎来持续复苏

三大航2022年亏损幅度大幅增加，合计亏损1086.88亿元。

3月30日晚，中国东航（600115.SH）、中国国航（601111.SH）相继发布2022年年报，近期南方航空（600029.SH）同样发布年报。具体来看：

• 中国国航期内实现营业收入528.98亿元，同比下滑29.03%；实现归属于上市公司股东的净亏损386.19亿元；

• 中国东航期内实现营业收入870.59亿元，同比下滑31.31%；实现归属于上市公司股东的净亏损373.86亿元；

• 南方航空期内实现营业收入870.59亿元，同比下滑14.35%；实现归属于上市公司股东的净亏损326.82亿元。

从营业收入及净利润指标来看，2022年是三大航最艰难的一年。三大航营业收入均创下十余年的新低，净亏损额度则创下历史新高。

民航业盈利主要受三大因素影响——出行需求、航油成本、汇率波动。

2022年出行需求相较于2021年再次大幅下降。2022年中国民航业完成运输总周转量599.3亿吨公里、旅客运输量2.5亿人次、货邮吞吐量607.6万吨，分别为2019年的46.3%、38.1%、80.7%。行业各经营主体全年亏损高达2160亿元，超过前两年亏损额的合计。具体来看：

• 中国东航2022年公司生产量、收入等指标较同期有较大幅度下滑，完成运输总周转量80.25亿吨公里，旅客运输量4251.05万人次，较2021年分别下降38.49%、46.26%；

• 中国国航2022年运输旅客3860.58万人次，同比下滑约44%；

• 南方航空2022年运输总周转量为163.84亿吨公里，比上年同期下降22.75%；旅客运输量62.64百万人次，比上年同期下降36.41%。

出行需求维持在低位，汇率波动、燃油价格上涨则进一步拉高了南方航空的运营成本。

国际原油价格波动以及发改委对国内航油价格的调整，都会对航司的成本造成较大的影响。以南方航空为例，假定燃油的消耗量不变，报告期内平均燃油价格每上升或下降10%，将导致集团报告期内营运成本上升或下降32.67亿元。

2022年，中国国航航油成本为227.63亿元，同比增长9.95%；中国东航航油成本为222.30亿元，同比增长7.95%；南方航空航油成本为326.69亿元，同比上升28.09%。

汇率方面，由于航空公司拥有大量外币金融负债和外币金融资产，在汇率波动情况下，折算产生的汇兑损益金额较大；同时汇率波动还将影响公司飞机、航材、航油等源于境外的采购成本及境外机场起降费等成本的变动。

2022年受人民币贬值影响，三大航均面临大额汇兑损失。其中，中国国航汇兑净损失为40.89亿元，2021年同期为净收益12.35亿元；南方航空汇兑损失为36.19亿元，2021年同期汇兑收益为15.75亿元；中国东航汇兑损失26.87亿元，2021年同期为汇兑收益16.19亿元。

展望未来，南方航空指出，我国经济运行有望总体回升，中国民航运输市场也将迎来显著复苏。根据民航局工作报告，2023年预计完成运输总周转量976亿吨公里，旅客运输量4.6亿人次，货邮运输量617万吨，总体恢复至2019年的75%左右水平，力争实现盈亏平衡。

国际航协同样表示，经济不确定性、通货膨胀、油价等因素将成为航空业主要风险点，航空公司将面临各方面成本上涨。不过预计全球航空业2023年将盈利47亿美元，行业有望持续复苏。