泡泡玛特去年净利大幅下滑43% 海外业务成难得的亮点

国内龙头潮玩公司泡泡玛特(09992.HK)在周三(3月29日)午间披露了发布了2022年全年财报。

财报显示，2022年泡泡玛特实现营收46.2亿元人民币，同比增长2.8%；调整后净利润5.7亿元，同比下滑42.7%。

受此影响，泡泡玛特午后直线下挫，股价一度跌超7%。

财报披露，2022年疫情使泡泡玛特线下门店、机器人商店及线上物流均受到不同程度的影响。

海外业务成亮点

而海外业务大幅增长。2022年，泡泡玛特加速推进了港澳台地区及海外业务DTC（Direct To Customer）战略，港澳台地区及海外门店数增至43家，机器人商店120台，跨境电商平台站点数13个。海外市场收入同比增长147.1%。

2022年在持续扩张亚洲区域市场的同时，泡泡玛特在英国、新西兰、美国、澳大利亚均开设了当地首家线下门店。除了渠道拓张以外，2022年泡泡玛特也多次参与海外大型展会如DesignerCon、MCM动漫展等，并举办IP主题展，持续在海外推广中国潮玩文化。

IP产品表现方面，2022年，SKULLPANDA营收8.5亿元，同比增长43.1%，2022年1月份推出的第五个系列夜之城全年收入达2.3亿元。MOLLY作为诞生16年的经典IP，2022年营收8.0亿元，同比增长13.8%。头部IP DIMOO营收5.8亿元，保持旺盛生命力。

此外，泡泡玛特PDC团队推出的IP小甜豆、HIRONO小野分别实现收入1.5亿元、1.4亿元，其中HIRONO小野同比增长169.4%，小小的使坏系列全年收入超过7000万元。

根据摩根士丹利3月20日的研究报告，料泡泡玛特目标价25港元，评级增持。

该行指出，估计泡泡玛特3月销售按年转正，且公司业绩公布或成催化剂。现价相当于今明两年预测市盈率分别23倍及18倍，认为风险回报具有吸引力，料2022至2024年间，收入及纯利年均复合增长达30%及46%，受惠客流复苏及持续获得客户。